對某些有實力的人而言，奢侈品的意義主要在于體驗、享受，他們喜愛的可能是一瓶宮廷貴族沿襲下來的香水，可能是一只純手工制作的高檔皮包，也有可能是一輛裝備豪華、性能超群的跑車。
但對另外一些“實力派”來說，一個頂級品牌可能就是一只“會下金蛋的老母雞”———因為隨著全球經(jīng)濟的逐步回暖，奢侈品領(lǐng)域正成為私募基金的新天堂。
過去，談起奢侈品領(lǐng)域的收購，很少有公司能與路易威登—軒尼斯(LVMH)、歷峰(Richemont)和巴黎春天(PPR)三大集團相媲美。不過上世紀90年代后期至最近幾年，這些公司由于在并購業(yè)務(wù)上栽了不少跟頭，已由戰(zhàn)略投資主導(dǎo)轉(zhuǎn)為專注于現(xiàn)有業(yè)務(wù)的經(jīng)營，他們甚至還出售了一些業(yè)務(wù)。
這就給一些實力雄厚的私人投資基金敞開了機遇之門。
①奢侈品行業(yè)新一輪的投資熱
私募基金公司對奢侈品行業(yè)新一輪的投資熱潮，可以追溯到2003年。當(dāng)時著名的基金公司Hicks Muse以51%的股權(quán)控制了名鞋品牌Jimmy Choo，后者的顧客包括大名鼎鼎的好萊塢巨星朱莉婭·羅伯茨等人。
另外一宗大型交易是：Trimaran資本伙伴公司聯(lián)手奇爾集團收購名貴珠寶和家庭裝飾零售企業(yè)Fortunoff的多數(shù)股份。Trimaran是一家紐約的私募基金公司，奇爾集團一直在時尚、奢侈品和零售業(yè)進行投資。
現(xiàn)在，奢侈品零售業(yè)的兩大品牌企業(yè)，內(nèi)曼馬可(Neiman Marcus)和第五大道塞克斯(Saks Fifth Avenue)也都有可能被售出。內(nèi)曼馬可是連鎖百貨商店，第五大道塞克斯則是塞克斯公司(Saks Inc)皇冠上的明珠。
奢侈品市場業(yè)務(wù)專家、Elixir顧問公司管理合伙人蓋爾·扎爾德幽默地說：“私募基金的實力太雄厚了，錢多得不知道干什么好。”TNS金融服務(wù)公司今年第一季度發(fā)布的針對富裕階層的年度報告《富裕市場研究計劃》也顯示，2004年凈資產(chǎn)超過100萬美元的美國家庭從2003年的620萬戶上升到820萬戶，增加了33%，創(chuàng)下了23年來的最高增幅。
前幾年，受網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、經(jīng)濟前景看淡、股市流動性變差的影響，私募基金放緩了投資速度。但如今經(jīng)濟前景趨于好轉(zhuǎn)，股市流動性增強，私募基金又在“蠢蠢欲動”。
恰在此時，對沖基金開始進入貸款市場，私募基金因此有了更多的資金來源，有能力借助財務(wù)杠桿的作用大肆拓展業(yè)務(wù)。加上LVMH等最強有力的競爭者都正集中精力于現(xiàn)有業(yè)務(wù)的整合，大型私募基金更是可以在市場上“暢通無阻”。
②出價過高是隱患
Financo公司主席蓋爾伯特·哈里森表示，現(xiàn)在有一種“兼并熱”的氣氛。該公司是紐約的一家投資銀行，專門服務(wù)于商品營銷企業(yè)和消費品行業(yè)。
蓋爾伯特說，奢侈品品牌已成很有吸引力的收購目標。過去幾年間，由于消費者的購買力有顯著提高，奢侈品企業(yè)的盈利空間正在大幅提升，“很多人認為，如果不盡早參加這場游戲，后面可能就沒有機會了。”
對潛在的私人買家來說，奢侈品零售業(yè)有著有強大的投資價值，擁有一個馳名品牌對手握巨資的私人而言更是有著莫大吸引力，因為目前很多品牌還都掌控在三巨頭手中：路易威登—軒尼斯擁有Dom Pérignon香檳、路易威登，歷峰集團最著名的品牌是卡地亞珠寶，巴黎春天的旗下則有圣羅蘭和古奇。
不過，蓋爾伯特同時也提出了一個“值得擔(dān)憂”的因素，那就是金融買家有出價過高的風(fēng)險，因為他們往往是在市場的高峰進入，競購狂熱抬高了收購價格。
③頂級品牌既需投資也要關(guān)愛
對私募基金投資者來說，除了擁有頂級品牌外，他們可以借機進入目前非常紅火的奢侈品零售領(lǐng)域，隨著全球各地消費者購買力增強，這部分市場的回暖跡象明顯。
但是，奇爾集團主席兼CEO喬爾·奇爾警告說，想在這一領(lǐng)域成功，需要有真功夫。“奢侈品品牌既需要大投資，也需要更多關(guān)愛。只有匠心獨運、別具慧眼的投資者，才能夠成功定位這些頂級品牌。這比在紐約第五大道開一家旗艦店要來得復(fù)雜。”
他提醒說，基金公司如想進入這個領(lǐng)域，必須具有管理此類業(yè)務(wù)的專業(yè)知識。這些業(yè)務(wù)高度專業(yè)化，需要對其營銷和品牌運作方式有深入了解。
這或許意味著投資者需要采取更耐心的方式。一家基金公司的管理合伙人亞當(dāng)·史密斯表示，與其它投資公司相比，他的公司更愿意長時間持有奢侈品品牌，以便“將其發(fā)展成為更大的實體以吸引戰(zhàn)略投資者”。
這方面當(dāng)然也有成功的典型。有一家叫做Investcorp的私募基金，在上世紀90年代初就已被視為這一領(lǐng)域的先驅(qū)。Investcorp是一家在巴林上市的投資集團，因投資一系列奢侈品品牌而聞名，它投資過的品牌包括蒂凡尼、第五大道塞克斯和古奇。
當(dāng)Investcorp在1993年底完全控股古奇時，古奇正處于破產(chǎn)邊緣。1995年古奇上市，在總經(jīng)理多明尼科·迪梭和總設(shè)計師湯姆·福特的領(lǐng)導(dǎo)下，它從一家規(guī)模過于龐大卻不太受人尊敬的皮具企業(yè)，發(fā)展成為如今最受追捧的奢侈品品牌之一。
但也許正如Elixir顧問公司的扎爾德女士所說的那樣：“并非所有公司都是古奇，湯姆·福特也不是想找就能找到的人。 |
